La credibilidad de las Políticas Monetarias

A través de esto, el Banco Central modifica la tasa de interés para, en última instancia, controlar la inflación. Sin embargo, la tasa de interés también influye en el empleo de un país. Siguiendo el modelo keynesiano, se sabe que estos factores eventualmente tendrán un impacto en la demanda agregada del país. Por lo tanto, la correcta implementación de la política es necesaria para que la economía crezca. Para lograr esto, la fe del público en la institución y en la toma de decisión es esencial.

El Banco Central tiene como objetivo lograr la estabilidad de precios en la economía al fijar la tasa de inflación con la tasa de interés. Por lo tanto, cuando se anuncia una política monetaria, los agentes económicos hacen nuevas expectativas sobre la tasa de inflación y se comportan de acuerdo con sus expectativas racionales. La credibilidad de una política monetaria puede definirse como la diferencia entre la inflación objetivo y las expectativas de los agentes. Por lo tanto, los economistas creen que la credibilidad es importante ya que el comportamiento de los agentes depende de las expectativas.

La credibilidad de la política monetaria está vinculada con la credibilidad del Banco Central. Si el público no confía en la institución en sí misma, entonces sus acciones también serán ignoradas. Encuestas realizadas entre banqueros centrales y economistas de todo el mundo han encontrado que la confiabilidad en la institución y en sus acciones es importante para mantener y lograr una tasa de inflación más baja sin costos (desempleo) y permite flexibilidad en las acciones de la institución también.

A lo largo de los años, los economistas han encontrado dos razones principales para la baja credibilidad:

• Elemento de Sorpresa

Cuando la tasa de inflación no es constante entre períodos y el Banco Central no ha presentado ninguna predicción al respecto, los individuos con expectativas adaptativas encuentran difícil hacer suposiciones sobre el futuro y no pueden confiar en la institución. Por otro lado, cuando los creadores de políticas toman decisiones sobre una base periódica y las vocalizan, los individuos racionales entienden el proceso y pueden formar sus expectativas. Aquí, la confianza en las políticas y sus creadores es mayor que antes, ya que el valor sorpresa está bajo su control.

Después de la Primera Guerra Mundial, cada economía estaba sufriendo. En esos tiempos, las predicciones de los tomadores de decisiones políticas no coincidían con las situaciones reales de los países debido al «elemento sorpresa» de la guerra. Esto causó una gran pérdida de credibilidad.

Otro ejemplo se vio durante la Gran Depresión, cuando incluso las autoridades estaban tratando de absorberla, el público esperaba reacciones más rápidas y efectos a corto plazo de las políticas, lo cual a veces es difícil.

• Reputación

Cuando los creadores de políticas anuncian la consecución de una tasa de inflación y no presentan evidencia suficiente sobre cómo lo lograrán, al público le resulta difícil creerles. Los agentes económicos conocen la situación económica actual y pueden de alguna manera predecir el estado económico futuro, aunque no con precisión. Eventualmente, si las declaraciones del Banco Central no resultan ser ciertas, puede causar desconfianza reputacional en la institución.

1. UU. enfrentó este problema en la década de 1960 cuando el objetivo de inflación de la FED y la tasa de inflación real rara vez coincidían.

Incluso durante la Gran Depresión, la reputación de las autoridades estaba en juego ya que no pudieron predecir la crisis inminente.

Sin embargo, el factor más importante para lograr la credibilidad es la transparencia. Para evitar la incertidumbre sobre las acciones del Banco Central, es importante que la institución comunique sobre los objetivos de la política y los medios utilizados para lograrlos, junto con la situación financiera actual del país. Además, la independencia del Banco Central puede funcionar como otro factor para ganar credibilidad. Cuando la toma de decisiones de la institución no está influenciada por ninguna organización externa, como el gobierno, los agentes y el público tienen más fe en las políticas hechas por ellos. A lo largo de los años, Estados Unidos. y Suiza han logrado una tasa de inflación más baja teniendo Bancos Centrales independientes. Por otro lado, países con Bancos Centrales dependientes como México y Argentina aún están tratando de lograr la credibilidad de sus agentes económicos y del público, pero debido a su codependencia, es un desafío lograrlo.